Series 7 stock options

Resolvendo problemas de opções mistas na série 7 Uma observação especial: Em qualquer estratégia que combine estoque com opções, a posição de estoque tem precedência. Isso ocorre porque os contratos de opções expiram - os estoques não. Protegendo Posições de Ações: Hedging Vamos começar com estratégias de hedge. Vamos olhar para as longas sebes e sebes curtas. Em cada caso, o nome do hedge indica a posição de estoque subjacente. O contrato de opções é uma forma temporária de seguro para proteger a posição acionária do investidor contra movimentos adversos no mercado. (Para leituras relacionadas, consulte Guia para iniciantes de hedge.) Long Hedges Long Stock e Long Put Uma posição comprada em ações é otimista. Se o mercado de uma ação cair, o investidor com a posição de estoque longo perde. Lembre-se: Se um investidor precisa proteger uma posição acionária com opções, o investidor deve comprar o contrato (como um contrato de seguro) e pagar um prêmio. Coloca in-the-money (tornar-se exercível) quando o preço do mercado de ações cai abaixo do preço de exercício. O put é uma apólice de seguro para o investidor contra uma queda no mercado. (Para ler mais, confira Preços Mergulhando Compre Uma Put e Introdução Para Colocar a Escrita.) Vamos dar uma olhada em algumas perguntas que ilustram uma das muitas abordagens que o exame pode levar a esse assunto. Para esses exemplos, altere bem apenas as opções de múltipla escolha que poderiam ser fornecidas para a mesma pergunta. Exemplo 1 Um representante registrado tem um cliente que comprou 100 ações da ação XYZ a 30 / ação. A ação se valorizou para 40 / ação nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que a ação é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado como um todo. ganhos não realizados. Qual das seguintes estratégias provavelmente seria a melhor recomendação para esse cliente A. Vender chamadas no estoque B. Comprar chamadas no estoque C. Vender põe no estoque D. Comprar põe no estoque Resposta: D. Explicação: Isso é uma questão básica de estratégia. O cliente deseja fixar ou definir seu preço de venda para o estoque. Quando ele compra as ações, o preço de venda (ou entrega) da ação é o preço de exercício da peça até o vencimento. A posição de estoque longo é otimista, então, para conter um movimento descendente, o investidor compra puts. Os puts longos são de baixa. Exemplo 2 Agora, usando a mesma pergunta, vamos ver um conjunto diferente de respostas. Comprar XYZ 50 puts Vender XYZ 40 calls Comprar XYZ 40 puts Vender XYZ 50 calls Resposta: C. Explicação: Esse conjunto de respostas vai um pouco mais profundamente na estratégia. Ao comprar opções com um preço de exercício (40), o investidor fixou o preço de venda (XYZ) de 40 até as opções expirarem. Por que não comprar o 50 put? Quando o mercado está em 40, um put com greve preço de 50 estaria no dinheiro por 10 pontos. Lembre-se, os preços de exercício mais altos são mais caros. Essencialmente, o investidor estaria comprando seu próprio dinheiro, se ele comprasse os 50 colocados neste caso. Vamos tentar alguns outros. Exemplo 3 Um investidor compra 100 ações da XYZ a 30 / ação e uma XYZ 40 coloca 3 para proteger a posição. Ao longo de oito meses, a ação valoriza-se para 40 / ação. O investidor está confiante de que a ação é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que pode aniquilar seu prejuízo. ganhos. Qual é o ganho máximo para este investidor 7 / share 4 / share 3 / share Resposta Ilimitada: D. Explicação: Esta é uma pergunta um pouco enganosa. Lembre-se: A posição de estoque tem precedência. Uma posição de estoque longa é alta, e lucra quando o mercado sobe. Não há, teoricamente, limite quanto ao mercado pode subir. Agora vamos dar uma olhada diferente nessa questão: Exemplo 4 Um investidor compra 100 ações da XYZ a 30 / ação e uma XYZ 40 coloca 3 para proteger a posição. A ação se valorizou para 40 / ação nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que a ação é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado como um todo. ganhos não realizados. Se as ações da XYZ caírem para 27 e o investidor exercer a put, qual será o lucro ou a perda na posição coberta. Loss of 3 / share Ganho de 4 / share Perda de 7 / share Ganho de 7 / share Resposta: D. Explicação: Track o dinheiro como mostrado no gráfico abaixo: Aqui está outra abordagem comum para este tipo de pergunta: Exemplo 5 Um investidor compra 100 ações da ação XYZ a 30 / ação e uma XYZ 40 coloca 3 para proteger a posição. A ação se valorizou para 40 / ação nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo, com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado como um todo, que poderia aniquilar seus ganhos não realizados. Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores para essa posição 40 37 33 47 Resposta: C. Explicação: Olhe para a cruz na pergunta anterior. O investimento original dos investidores era de 30 e, em seguida, o investidor comprou o put por 3 (30 3 33). Para recuperar seu investimento original e o prêmio das opções, o estoque deve ir para 33. Ao exercer o put, no entanto, o investidor mostrou um lucro de 7 / ação ou 700. Agora, vamos olhar para o outro lado do mercado. Short Hedges Short Stock e Long Call Observamos acima que a posição de estoque tem precedência. Lembre-se: quando um investidor vende ações a descoberto, ele espera que o mercado dessa ação caia. Se a ação sobe, o investidor teoricamente tem uma perda ilimitada. Para se assegurar, os investidores podem comprar chamadas no estoque. A posição de estoque curta é baixa. A longa ligação é alta. Um investidor que venda ações a descoberto é obrigado a substituir as ações. Se o preço das ações subir, o investidor perde. O investidor compra uma chamada para definir (ou fixar) o preço de compra. Até que o contrato de opções expire, o investidor não pagará mais do que o preço de exercício da ação. (Para saber mais, leia o tutorial Short Selling.) Exemplo 6 Suponha que um investidor tenha vendido 100 ações da MNO a 75 ações e se sinta confiante de que o preço das ações cairá no mercado no futuro próximo. Para se proteger contra um aumento súbito de preço, um representante registrado recomendaria qual das seguintes opções Vender uma oferta de MNO. Compre um MNO put. Vender uma chamada MNO. Compre uma chamada MNO. Resposta: D. Explicação: Esta é uma questão de estratégia direta. A definição básica de um hedge curto é o estoque curto mais uma chamada longa. O investidor deve comprar o seguro para proteger a posição de estoque. Agora vamos tentar uma abordagem diferente. Exemplo 7 Um investidor vendeu 100 ações da FBN com 62 ações e compra uma FBN em janeiro de 65. 2. Se a ação da FBN subir para 70 e o investidor fizer a ligação, qual será o ganho ou a perda nessa posição 2 / ação 5 / partilhar 8 / share Resposta ilimitada: B. Explicação: Siga o dinheiro. O investidor vendeu a ação a 62, comprou a ligação para 2 e depois, ao fazer a ligação, pagou 65. A perda é de 5 / ação. Recapitulação: Como você pode ver, as coberturas longas e curtas são estratégias de imagem espelhada. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência e o investidor deve pagar um prêmio (comprar um contrato) para proteger a posição de estoque. Se a questão se refere à proteção, a cobertura é a estratégia. Criando renda com opções de Stock Plus A primeira e mais popular dessas estratégias é escrever chamadas cobertas. (Para ler mais, veja Come One, Come All - Covered Calls.) Chamada Coberta Long Stock Plus Chamada Curta Chamadas cobertas (vendas) cobertas é a mais conservadora das estratégias de opções. Lembre-se de que, quando um investidor vende uma chamada, ele é obrigado a entregar a ação pelo preço de exercício até que o contrato expire. Se o investidor possui a ação subjacente, então ele ou ela está coberto e pode entregar se exercitado. O exame da Série 7 pode lhe dar uma dica usando a palavra renda, como no Exemplo 8, abaixo. Exemplo 8 Um investidor possui 100 ações da PGS. A ação tem pago dividendos regulares, mas mostrou muito pouco potencial de crescimento. Se o investidor estiver interessado em criar renda e reduzir o risco, o representante registrado deve recomendar qual das seguintes estratégias Compre uma chamada no PGS. Compre um put no PGS. Vender uma chamada no PGS. Vender um put no PGS. Resposta: C. Explicação: Esta é uma situação clássica de chamada coberta. O prêmio de chamada recebido cria a receita e, ao mesmo tempo, reduz o risco de queda. Vamos adicionar alguns números à situação e fazer algumas perguntas adicionais: Exemplo 9 O investidor tem 100 anos de participação PGS em 51 e escreve um PGS em 55 de maio. 2. Qual é o ganho máximo dos investidores nesta estratégia 2 / share 3 / share 5 / share 6 / share Resposta: D. Explicação: Mais uma vez, siga o dinheiro. Veja a / cruz abaixo: Exemplo 10 Tome a mesma situação como no Exemplo 9 e faça a pergunta: O que é o ponto de equilíbrio dos investidores 55 53 49 45 Resposta: C. Explicação: O investidor detinha as ações em 51. Quando o investidor vendeu a ação Em 2, o ponto de equilíbrio foi reduzido para 49, porque esse é o montante que o investidor tem em risco. 49 é também a perda máxima nessa posição. Uma chamada coberta aumenta a renda e reduz o risco. Esses são os dois objetivos dessa estratégia conservadora. A estratégia funciona melhor em um mercado relativamente plano a levemente otimista. Os investidores devem estar cientes de que: Short Stock Plus Short Put Outra estratégia, e muito mais arriscada, envolve escrever um put quando o investidor tem uma posição vendida no mesmo estoque. Esta posição é uma estratégia muito baixa. Lembre-se, a posição do estoque tem precedência. Exemplo 11 Um investidor vende 100 ações MPS a 70 e simultaneamente grava uma MPS 70 put 3. Qual é o ganho máximo nessa estratégia 73 / ação 70 / ação 67 / ação 3 / ação Resposta: D Explicação: O investidor vendeu a ação em 70 e o put em 3. O investidor agora tem 73 / share na conta. Se o mercado cair abaixo de 70, a put será exercida e as ações serão entregues ao investidor, que pagará o preço de exercício de 70 pela ação e usará a ação para substituir as ações emprestadas. O ganho é 3 / share. Siga o dinheiro como na / cruz abaixo: Exemplo 12 Outra questão relacionada a este cenário: Qual é a perda máxima Ilimitada 3 / ação 70 / ação 63 / ação Resposta: A Explicação: O investidor que detém uma posição de ação curta perde quando o mercado começa a subir. Este investidor vai quebrar mesmo quando o mercado vai para 73, porque esse é o valor na conta. Acima de 73 / ação, o investidor tem perdas, que têm o potencial de serem ilimitadas. No exame da Série 7, há relativamente poucas perguntas sobre essa estratégia. Reconheça, no entanto, o ganho máximo, perda máxima e equilíbrio - apenas no caso. Resumo As opções com posições de ações têm dois objetivos básicos: 1. Proteção da posição acionária por meio de hedge 2. Criação de receita pela venda de uma opção contra a posição acionária. As estratégias descritas aqui podem ser altamente arriscadas ou muito conservadoras. No exame da Série 7, o candidato deve primeiro reconhecer qual recomendação de estratégia é necessária e depois seguir o dinheiro para encontrar a resposta correta. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte nosso Guia de Estudo Online do Free Series 7.) Uma política monetária não convencional na qual um banco central compra ativos financeiros do setor privado para reduzir os juros. A taxa de juros pela qual uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve para outra instituição depositária. Uma carteira de títulos de renda fixa em que cada título possui uma data de vencimento significativamente diferente. O propósito de. A data de vencimento de vários futuros sobre índices de ações, opções de índices de ações, opções de ações e futuros de ações individuais. Todo o estoque. Um tipo de apólice de seguro em que o segurado paga uma quantia específica de despesas reembolsáveis ​​para serviços de saúde como. Ações e políticas do governo que restringem ou restringem o comércio internacional, muitas vezes feitas com a intenção de proteger o local. Como entender as opções do exame da série 7 para se tornar um representante da General Securities Registered Uma das chaves para passar no exame da série 7 é certificar-se que você tenha uma compreensão completa de como as opções serão testadas no Exame da Série 7. Este artigo foi produzido a partir de material contido em nosso livro da Série 7 e o ajudará a dominar o material para que você passe no exame da Série 7. O que é uma opção Uma opção é um contrato entre duas partes que determina a hora e o preço pelo qual uma ação pode ser comprada ou vendida. As duas partes do contrato são o comprador e o vendedor. O comprador da opção paga dinheiro, conhecido como o prêmio de opções, ao vendedor. Para este prêmio, o comprador obtém o direito de comprar ou vender o estoque, dependendo do tipo de opção envolvida na transação. O vendedor, porque recebeu o prêmio do comprador, agora tem a obrigação de executar sob esse contrato. Dependendo da opção envolvida, o vendedor pode ter a obrigação de comprar ou vender as ações. Os candidatos da série 7 podem esperar 40 a 45 perguntas sobre as opções. Aproximadamente 30 a 35 perguntas serão sobre opções de ações e até 10 perguntas serão sobre opções não patrimoniais. Começaremos com opções de equidade. As opções de classificação de opção são classificadas quanto ao tipo, classe e série. Existem dois tipos de opções: chamadas e puts. Opções de compra Uma opção de compra dá ao comprador o direito de comprar ou de chamar a ação do vendedor da opção a um preço específico por um determinado período de tempo. A venda de uma opção de compra obriga o vendedor a entregar ou vender essa ação ao comprador a esse preço específico por um determinado período de tempo. Opções de venda Uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender ou colocar a ação ao vendedor a um preço específico por um determinado período de tempo. A venda de uma opção de venda obriga o vendedor a comprar as ações do comprador a esse preço específico por um determinado período de tempo. Classes de opção Uma classe de opção consiste em todas as opções do mesmo tipo para o mesmo estoque subjacente. Por exemplo, todas as chamadas XYZ seriam uma classe de opções e todas as opções XYZ seriam outra classe de opções. Série de Opções Uma série de opções é a classificação mais específica de opções e consiste em apenas opções da mesma classe com o mesmo preço de exercício e mês de vencimento. Por exemplo, todas as chamadas XYZ de 50 de junho seriam uma série de opções e todas as chamadas XYZ de junho de 55 seriam outra série de opções. Investidores de alta contra baixa Os investidores que acreditam que o preço de uma ação aumentará com o tempo são considerados otimistas. Os investidores que compram chamadas são otimistas sobre o estoque subjacente. Ou seja, eles acreditam que o preço das ações vai subir e ter pago pelo direito de comprar as ações a um preço específico conhecido como preço de exercício ou preço de exercício. Um investidor que vendeu puts também é considerado otimista sobre as ações. O vendedor de uma put tem a obrigação de comprar a ação e, portanto, acredita que o preço da ação vai subir. Os investidores que acreditam que o preço das ações vai cair são considerados de baixa. O vendedor de uma chamada tem a obrigação de vender as ações ao comprador a um preço especificado e acredita que o preço da ação cairá e é, portanto, de baixa. O comprador de uma quantia deseja que o preço caia, para que possa vender a ação a um preço mais alto para o vendedor do contrato de venda. Eles também são considerados como sendo de baixa no estoque. Série 7: Opções de Índice de Ações - Um índice de mercado é composto por muitos títulos negociados emitidos EX: O Índice SampP 500 é composto pelas 500 maiores empresas - Se acredita que o mercado como um todo aumentará ou cair eles poderiam simplesmente comprar uma chamada ou colocar no índice - Index opções não são realmente jogo, eles são mais simples e mais barato do que comprar individual coloca em cada posição de estoque - Todas as estratégias usando ações também se aplica a todos os contratos de opção, incluindo opções de índice Jones Industrial Adverage é o índice mais amplamente cotado e consiste em 30 ações industriais - Ter um multiplicador de 100 Standard e Poors 100 Index (OEX) - Um sub-índice de 100 ações de 500 foi criado em 1983 - Uma opção de índice foi criada por o CBOE chamado OEX OEX - American Style - OEX tornou-se o contrato de opção mais negociado no mundo - opção estilo americano exercível a qualquer momento Standard and Poors 500 Index (SPX) - com o sucesso do OEX o CBOE O primeiro SampP 500 Index foi o American Style e, em seguida, o European Style A longa index straddle é a compra de uma chamada de índice e de um índice colocado. Os straddles são comprados por clientes que acreditam que o mercado será volátil - se o mercado subir, a chamada vai para a cotação e a opção expira se o mercado cair, a quantidade é cotada e a chamada expira. Se o mercado permanece o mesmo, ambos os contratos expiram quotat o dinheiro e o duplo prêmio pago para ambos os contratos é a perda potencial máxima. Para que uma opção de índice seja considerada “Baseada no Mercado”, ela deve ter empresas no índice cobrindo um amplo espectro de setores. Exemplos de índices restritos são os índices de alta tecnologia de petróleo e gás e ouro e prata. Índices estreitos também poderiam ser baseados em ações de empresas na mesma localização geográfica. Exercício Liquidação de um Contrato de Opção de Índice Ao contrário do exercício de uma opção de compra, em que uma entrega de ações deve ser feita 3 dias úteis após a data de exercício, os exercícios de opção de índice são liquidados em cotação. se ocorrer um exercício (o que acontece muito raramente), o escritor deve pagar ao detentor a cotação do valor do dinheiro no dia útil seguinte. Estratégia de escrita nua - A venda de chamadas de índice contra uma carteira de valores mobiliários listados - Se o escritor de chamadas de índice é exercido, ele não entregar as ações no índice - ele oferece dinheiro. A escritura de chamada de índice contra uma carteira de títulos é, portanto, considerada uma estratégia de escrita quotnaked. Como acontece com qualquer estratégia de "escrever por escrito", em que o autor da chamada possui o instrumento físico ou um equivalente, o escritor espera que o mercado permaneça neutro ou seja levemente pessimista. Time Value de um Premium Um cliente compra 1 XMI Feb 500 Put 4 quando o XMI fecha em 497. Como o contrato put permite que o detentor venda XMI a 500 quando XMI vale 497, o contrato é cotado em 3 pontos. Lembre-se, coloca o dinheiro na cotação quando o mercado cai. Do total do prêmio de 4 pontos, 3 pontos são “valor intrínseco”. O saldo do prêmio (1 ponto) é o prêmio de cotação.